La dramática caída de Bitcoin en el mes de marzo entusiasmó a muchos que criticaban las características de la moneda del rey como depósito de valor y refugio seguro. De hecho, un reciente documento destacó lo mismo, al tiempo que sugería que para los inversores que decidan tener un porcentaje de sus carteras asignado a Bitcoin Trader existe un mayor riesgo de caídas.
Se trata de un hallazgo muy interesante, ya que contraviene directamente otros informes sobre el tema, informes que parecían haber llegado a la conclusión opuesta.
El documento en cuestión probó los beneficios de diversificación de mantener Bitcoin utilizando dos métricas populares de riesgo a la baja: el valor en riesgo de la cartera (VaR) y el valor en riesgo condicional (CvaR).
Aunque afirmaba haber „aislado las propiedades de refugio seguro de Bitcoin durante una grave caída del mercado“, el documento afirmaba que „añadir Bitcoin a una cartera da como resultado un mayor riesgo de caídas en relación con el mantenimiento del S&P 500 solamente“. Continuó diciendo,
„Estas conclusiones indican que, en lugar de actuar como un refugio seguro, Bitcoin puede, en cambio, aumentar el riesgo de la cartera durante los períodos en que los inversores más anhelan un respiro de la agitación del mercado“.
El periódico citó a Bitcoin moviéndose „al mismo paso que el mercado“ cuando el S&P500 cayó para hacer su caso. Eso es perfectamente válido, sin embargo, debe señalarse que cuando se hacen comparaciones, la capitalización del mercado del primero sigue siendo una fracción del segundo. A menos que la mayor criptodivisa del mundo se base exponencialmente en su capitalización de mercado, cabe esperar una correlación con el S&P500.
La observación final de este documento de que los inversores no deberían confiar en Bitcoin como un activo alternativo que proporciona refugio de las turbulencias de los mercados tradicionales es de destacar ya que, como se ha mencionado anteriormente, mucha de la literatura sobre el tema parece sugerir lo contrario.
De hecho, hace sólo unos meses, un documento similar que citaba la falta de exposición sistemática del cripto-mercado al mercado de valores había concluido que Bitcoin exhibe „un considerable poder diversification en una perspectiva de cartera“.
Antes de eso, VanEck, una popular empresa de gestión de inversiones, y J.P Morgan, también habían intervenido en el tema.
VanEck argumentó que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin „pueden haber reducido significativamente la volatilidad para carteras mixtas de 60% de acciones/40% de bonos“. Por el contrario, J.P. Morgan afirmó que,
„… incluso las asignaciones minúsculas siguen siendo poco prácticas mientras la falta de curso legal limite su uso transaccional y, a su vez, su liquidez“.
Como es evidente, como la mayor parte de la literatura relativa a Bitcoin y al mercado de la criptodivisa, la investigación se encuentra todavía en el nivel fundacional. Se necesitarán una docena de artículos más antes de que se pueda encontrar una respuesta clara a las preguntas destacadas anteriormente.
La falta de claridad aquí tampoco debe tomarse como una mala señal ya que, como se ha subrayado, Bitcoin y su clase de activos asociados son todavía jóvenes. Quizás, el tiempo es la mejor manera de tener una mejor idea de cómo se supone que se comporte este mercado.